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造纸设备行业盈利空间有待观察

[ 时间:2012-03-05 点击:2414 ]

造纸设备行业盈利空间有待观察

  纸价较年初稳中有涨

  因2011年产能大幅释放,供需失衡使纸价出现大幅回落,纸企去库存冲动也很强烈。春节后下游企业开始补库存,造纸设备企业借机提价,虽然提价幅度很小,但是目前纸价较今年初已经有所上升。不过,由于纸张品种较多,提价情况也存在差异。

  具体来看,双胶纸方面,太阳纸业近期将报价上调了200元/吨,目前各品牌双胶纸终端均价为6238元/吨,较年初的6225元/吨小幅上涨了0.2%。铜版纸方面,春节后晨鸣纸业、太阳纸业提价幅度在200元/吨左右,但是终端价格相比年初仅上涨0.1%至5608元/吨。新闻纸方面,因国内几无新增产能,2011年以来整体价格稳步向上。

  此外,受纸厂开工率较低影响,国内纸浆价格2011年大跌,但是春节后也开始陆续提价。纸业联讯网数据显示,目前国内纸浆现货均价较年初上涨了2.5%,达到4870元/吨,这可能促使各类纸张价格继续上涨。

  盈利增速企稳回升

  统计局数据显示,2011年造纸设备行业实现收入6714亿元,同比增长21.5%;实现净利润362亿元,同比仅增长6.2%;毛利率也从2010年的13.5%下降至13%。行业产能快速释放与需求疲弱是造成行业盈利承压的主要原因。

  不过,国金证券造纸设备行业分析师万友林认为,纸业盈利改善的条件已经具备,首先,全球经济低迷,木浆消费进行景气下行周期,木浆价格将整体维持低位;其次,经过关停并转,造纸设备行业供需改善、集中度提高,企业定价能力上升。

  万友林表示,当前纸张消费已达底部,随着二季度季节性旺季到来,下游经销商及印厂将面临补库需求,加上纸价已基本处于底部,存在反弹需求,在买涨不买跌的心态刺激下,预计3月纸厂销售将显著改善。

  此外,年初至今,人民币兑美元快速升值,有利于降低国内进口纸浆的价格,节省部分成本。

  虽然2011年年报显示造纸设备行业利润仍将下滑,但是随着库存压力的减少、大型纸企开始提价,造纸设备行业盈利将在触底后迎来稳步回升。

  纸厂库存小幅下降

  2011年造纸设备新增产能集中释放,加之中下游需求疲软,供需失衡导致纸厂库存较高,开工率较低。统计局数据显示,2011年威尼斯平台注册国合计生产机制纸和纸板1.1亿吨,同比增长13.2%。但是到了去年12月单月产量946.8万吨,同比增速骤降至5.1%。

  同时,进口纸张数量也明显回落。统计局数据显示,去年威尼斯平台注册国累计进口纸328万吨,同比下降1.1%;今年1月份纸进口量更是同比下降了28%。行业分析师认为,原因是去年上半年新产能投放推动产量增长,但是到了下半年供大于求,产量增速逐月下滑,纸厂都在尽量去库存。

  纸业联讯网公布的库存数据显示,下游印厂方面,春节期间开工率较低,纸张库存控制在较低水平。经销商方面,因产能释放预期,一直存在观望心理,库存维持在合理水平。生产商方面,纸价跌至低位,出货略有好转,库存小幅下降但仍高于历史合理水平。
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